ALLIAGE GESTION À FIN JUIN 2024

Le mois de juin a, on l’a vu, été marqué par un retour de la volatilité et une sous-performance des actions européennes, en particulier françaises. Les portefeuilles gérés ont bien traversé cette zone de turbulence, et ce pour deux raisons. D’une part, nous avions adopté une stratégie plus prudente en fin de semestre qu’en début d’année. D’autre part, la diversification géographique, axée notamment sur les actions américaines et émergentes, a été bénéfique, ces valeurs affichant de nettes hausses le mois dernier.

Au cours des prochaines semaines, nos n’envisageons pas de modifier notre stratégie de prudente neutralité. Côté actions, nous demeurons attentifs aux niveaux de valorisation de certains indices qui nous paraissent élevés, comme aux Etats-Unis. A l’inverse, en Europe, les valorisations sont moindres, mais nous payons l’absence de visibilité. Concernant les obligations, elles devraient bénéficier de la future baisse des taux des banques centrales. En outre, rappelons que les obligations d’Etat sont considérées comme actifs refuges et participent à la stabilisation des portefeuilles dans les phases de volatilité.

ACTIONS

Actions américaines : prudence réitérée

La hausse des indices repose sur un faible nombre de valeurs qui se négocient sur des niveaux de valorisation élevés, ce qui est un signe de fragilité. Nous conservons une certaine prudence.

Actions européennes : attentisme à court terme

En raison du manque de visibilité, nous diversifions les positions sur l’ensemble de la zone euro et maintenons une exposition aux petites capitalisations.

Actions émergentes : confiants à moyen terme

Nous maintenons les positions en actions émergentes après leur belle performance du mois dernier.

TAUX

Obligations d’Etat : positifs

Nous restons positifs sur les obligations d’Etat, et diversifions les positions en augmentant l’exposition sur les emprunts américains à travers SG Flexible.

Obligations d’entreprises : constructifs

Les obligations d’entreprises présentent un rendement attractif et le taux de défaut reste mesuré. Nous maintenons les positions.

PERFORMANCES AU 28/06/2024